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国内4月铜价走势回顾以及短期预测

时间:2023/5/6 17:29:39 浏览量:961
 

【电缆网讯】据电缆网(www.cableabc.com)监测数据显示:2023年4月以来,国内铜价大幅下跌,以长江现货1#铜为代表,月初(4月3日)1#铜均价为69650元/吨,此后价格重心不断下移,至4月27日下跌至66730元/吨,较月初下跌2920元/吨,跌幅4.19%左右。

  

海外金融风险主导市场情绪

4月以来,银行业危机从美国蔓延至欧洲,市场担心整个金融系统的传染效应,避险情绪升温,国际铜价一度跌破8500美元/吨。面对银行业危机,虽然美联储紧急给予流行性支持,但并未解决根本性问题。近日美国第一共和银行公布的一季度业绩显著恶化,引发市场对美国银行业危机可能持续的担忧,受此影响,第一共和银行股价于4月25日暴跌近50%。整体来看,短期欧美银行暴雷事件随着欧美央行出面救助得以解决,但在当前高利率环境下未来海外金融风险脆弱性仍可能超出预期。铜价与海外宏观暂时有所脱敏,估计海外有大的风险事件或较严重的衰退发生,铜价才会有明显反应。

国内去库速度放缓 对铜价支撑有限

今年以来,国内无论是交易所和保税区库存都出现明显累库,主要受春节因素和年初疫情扰动影响,其中交易所库存一度超过25万吨,创三年以来新高。4月以来,国内库存已经出现去库乏力的迹象,库存拐点较往年提前近一个月时间,反映出较弱的供需格局。近期,全国各地区的库存增减不一,减库主要在上海、浙江和天津,其他地区都是增库的。总库存较去年同期的12.73万吨多5.62万吨,其中上海较上年同期高2.73万吨,广东地区高1.38万吨,江苏地区高0.85万吨,浙江地区高0.4万吨。二季度开始国内市场将由旺季转为淡季,而从目前订单结构来看,下游并未出现超出季节性的表现,去库节奏可能进一步放缓,对于铜价格的支撑力度有限。

产量稳步提升 供应重回宽松

海外方面,矿端干扰有所缓解,随着秘鲁Las Bambas矿恢复满负荷运转,拉美供应扰动缓解,加工费止跌反弹,尽管有部分冶炼企业检修,但原矿和冷料供应充足,冶炼产量维持高位。国内方面,进口铜精矿指数小幅回升,数据显示,3月中国电解铜产量为95.14万吨,环比增加4.36万吨,增幅为4.8%,同比增加12.1%,且较预期的94.95万吨多0.19万吨。目前市场对2023年矿端大幅宽松存在一致性预期,在新增粗炼产能进一步投放,冶炼费与副产品价格维持高位的背景下将刺激冶炼积极开工,精炼产量有望续创过去十年以来的最高水平。

旺季消费表现平淡

调研显示,3-4月是传统消费旺季,但表现较为平淡,下游旺季仅出现结构性复苏,光伏、风电开工尚可,基建项目修复性反弹,但地产、汽车终端开工仍弱于预期,整体上下游并未出现超出季节性的表现。线缆行业来看,当前地产端的需求还未完全传导至线缆端口,导致民用线缆订单不旺盛,但部分企业反馈中低压线缆订单有所回升,民用线消费环比转好。国网方面,四月招投标量环比三月呈现下滑,且交货量也不及预期,对于线缆消费仍未见大幅拉动。二季度是淡旺季转换的时间点,由于此前市场对于中国未来需求存在较高信心,如果后续消费仍不及预期,则存在利多出尽情绪降温的可能。

电缆网预测:

4月国内消费旺季成色稍有不足,整体需求并无大幅好转,铜价上行要有需求支撑,预计短期铜价在70000上方压力仍存。宏观上,随着风险逐步暴露,海外银行风险或将主导交易情绪,市场仍会博弈通胀与风险,在通胀会否预期、风险平息还是发酵的组合中重新审视经济。铜价对宏观风险最为敏感,短期震荡格局难以脱离,预计将在高波动下重心下移。

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